光伏胶膜产业链示意图

胶膜位于光伏组件产业中游，受原材料价格影响严重。胶膜产业上游原材料主要为EVA粒子、POE粒子、交联剂、抗老化助剂等。2022年国内EVA粒子合计产能约为215万吨，光伏胶膜产业对EVA粒子的需求约占总产量的39%以上，预计2025年需求量将提升至45%以上。EVA粒子扩产周期约3年，随着装机需求的不断增长，EVA粒子未来供应存在一定不确定性。我国POE粒子主要依赖进口，由埃克森美孚、美国陶氏化学、韩国LG化学等国外头部石化企业所垄断，其中美国陶氏化学2022年产能达46万吨，约占全球总产能的43%。国内企业如中石化茂名、斯尔邦等企业完成了POE粒子中试产线建设，但距离达到量产标准仍存在一定差距。据赛伍技术2022年报披露，胶膜产业为成本密集型产业，直接材料占比高达90.7%，人工占比0.9%，制造费用占比8.5%。