盱眙城资 2018-2022 年有息债务规模变化（单位：

30% 65% 3.0

25% 2.5

20% 60% 2.0

15% 1.5

10% 55% 1.0

120 100 80 60 40

205%

00%

50%

0.5

0.0 20182019202020212022

有息负债同比增速（右轴） 20182019202020212022

资产负债率现金短债比

数据来源：企业预警通，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所

图42：盱眙城资存量债券按剩余期限分布（单位：亿元；只）

数据来源：Wind，东吴证券研究所

融资能力方面，受偿还债务本息支付的现金增长影响，盱眙城资2022年净融资现

金流仅为1.49亿元，由于公司在建项目资金需求较大，未来融资需求高，对公司的融资能力提出要求。备用流动性来看，截至2022Q3，公司获得的银行授信总额为162.01亿元，剩余银行授信额度仅29.86亿元，备用流动性不足，间接融资渠道有待拓宽；资产

受限情况来看，截至2022年末，公司受限资产总额为27.49亿元，虽然较2021年同比

大幅增加近4倍，但受限资产占期末总资产的比重约9.05%，资产受限率仍较低。

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东吴证券研究所

图43：盱眙城资筹资性现金流净额情况（单位：亿元）图44：盱眙城资资产受限情况（单位：亿元；%） 30 20 10 0

-10

-20 2019202020212022 30