多肽产业链

资料来源：湃肽生物官网、天风证券研究所

技术纵深、需求催化，重视多肽产业链机会。多肽产业链由上游化工企业，中游多肽研发生产企业，下游化妆品、医药等企业组成。（1）上游：多肽合成的主要原材料为氨基酸、树脂、DMF、乙腈、肌肽等，以湃肽生物平均采购价为例，20-22年氨基酸、肌肽较

稳定，树脂、乙腈、DMF采购价格有所波动，整体来看目前化学合成多肽的主要原材料的技术工艺较简单，各种规格产品国内供应均较为充足。（2）中游：主要为多肽研发生产企业，如湃肽生物、维琪科技等，进行多肽原料的合成、研发、生产，为产业链技术性集中环节。（3）下游：随着生物技术、合成技术及分析技术的快速发展，多肽已成为

当下科学研究的重要新兴领域，并在医疗、保健食品、化妆品、新材料等众多领域得到应用，下游参与者涉及如珀莱雅、华熙生物、华润双鹤等各类消费或医药公司。

资料来源：湃肽生物招股书、天风证券研究所

2.2.多肽化妆品原料市场：海外先行，潜力十足

功效承载主体，明星成分多肽生理活性广泛。多肽种类丰富且生理活性广泛，在皮肤组织细胞增殖、胶原蛋白合成与分泌、组织修复与再生等多过程中发挥着重要作用，具有机理明确、活性强、易吸收、安全性高等优点，在解决皮肤褶皱、暗沉和衰老等方面效果显著，因此逐渐成为化妆品添加的明星成分之一。