2019 年起我国间甲酚进口量大幅降低

维生素E新增产能有限，行业格局稳定。2019年，帝斯曼（股权75%）与能特科技（25%股权）合资设立子公司——益曼特，益曼特囊括了能特科技所有维生素E生产业务及其相关资产，但从2019年三季度开始，益曼特的维生素E产能没有正常生产，2020年新和成山东基地4万吨维生素E投产后再无新增产能，因此从近几年来看，维生素E的新增产能暂无明确的投产时间，格局相对比较稳定。

格局稳定，成本抬升，维生素E价格震荡上行。2018年下半年至今，在供给端的扰动下，维生素E价格震荡上行。从价格持续上行的时间节点来看，产品价格的上涨基本与间甲酚价格抬升同步启动。考虑过去几年全球产能一直维持稳定，未来新增产能仅天新药业规划的20000吨（50%粉），随着需求的稳健增长，维生素E的价格有望持续保持震荡上行。