生物医药上下游产业链情况

行业或将迎来拐点，长期来看特色原料药仍处于发展期。5）疫苗：新冠疫情影响持续减弱，传统疫苗需求恢复、重磅消费疫苗渗透率仍在提升都将极大改善疫苗行业景气度。

医疗器械板块中，1）IVD行业在疫情高基数影响下，行业景气度下行明显；2）高值耗材集采政策边际放松，集采推动的“国产替代”逻辑有望验证。而且随着医疗机构诊疗量、手术的恢复，耗材用量有望持续恢复。3）医疗设备：国产替代浪潮，政策强力推动，下半年医院设备采购恢复仍将对业绩有一定提振。

医疗服务：1）CXO行业仍处在成长周期，但在高基数和下游创新药景气度低迷影响下增速下降；2）医院：疫情防控解除，诊疗量快速恢复。

医药商业板块：1）药械流通/批发：两票制、集采影响基本出清，低基数影响下业绩恢复增长。2）药店：防控放开后，短期需求提升带动药店业绩快速增长，长期来看处方外流对行业的推动和集中度持续提升仍是行业发展的核心驱动。

下文中，我们将对医药制造、医疗服务行业中的医药外包服务（CXO）和生命科学上游三个板块中的子行业做具体分析。