2020年空刻意面在天猫市占率逾 77%

西式复调市场整体集中度不高，但各细分品类格局较为清晰。根据Frost-suvillian调查，行业整体竞争格局较为分散；但具体到品类端，各细分品类均有国内外大企业在深耕，其中丘比主营高端沙拉酱等产品，国内销售已过10亿，亨氏蛋黄酱等西式酱料业务遍布全国，味好美深耕粉料市场等。公司具备强大的研发实力、高渠道壁垒以及优质的客户结构，未来可把握B端下游连锁化与中游深度预制化的机遇。

⚫渠道高壁垒，先发优势显著：公司常年为西式餐饮龙头提供定制服务，2008年入驻百胜，2013年一举成为T1级供应商，并多次获百胜、麦当劳等大客颁布的优质供应商奖项；优质服务、深度绑定叠加供应链选择成本构成渠道高壁垒。

⚫具备领先的研发创新优势：公司重视研发人才，研发及厨师团队占总员工数10%+，同时公司具备创新能力培养体系并提供充足的激励，其中公司设立厨师学院、鼓励厨艺大赛同时公司研发人均薪酬远高于同业。此外，公司深耕行业积累了大量的配方数据，多次容获百胜“金厨师”、金锅奖、创新奖等奖项彰显价值。

⚫优质的客户结构提供抗风险能力同时带来增长的确定性。西快sku数少、标准化高且门店众多，百胜、麦当劳等大B基本盘更扎实、业绩确定性高，