我国液压市场全球占比持续提升

71%

72%

72%

71%

74%

74%

74%

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

2015201620172018201920202021E

资料来源：中国液压气动密封件工业协会，华泰研究

国内液压千亿市场大而不强，高端液压件仍待进口替代

全球液压工业已进入成熟发展阶段，我国为第一大液压市场。根据国际流体动力统计委员会，2021年全球液压市场规模已达304亿欧元（约合人民币2000亿）。我国液压市场规模全球占比持续提升，由2010年的27%，提升至2021年的35%，我国已成为全球第一大液压市场。

图表6：全球液压市场规模2011-2021CAGR3.1%图表7：我国液压市场规模2011-2021CAGR4.7%

(亿欧元)全球液压行业市场规模yoy350 300 250 200 150 100 50 0

(50)

(100)

(150)

(200)

(250)

(300) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

(350)

15%

10%

5%

0%

-5%

-10% 2021

-15%

(亿欧元)中国液压行业市场规模yoy120

110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

(10)

(20) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

(30)

20%

15%

10%

5%

0% 2021

-5%

资料来源：国际流体动力统计委员会，易普咨询，华泰研究资料来源：国际流体动力统计委员会，易普咨询，华泰研究

5%

2%其他2%

6%

日本

德国6%

9%

美国

34%

中国大陆

36%

图表8：我国液压市场全球占比持续提升图表9：中、美液压市场全球占比近70%（2020）

120 100 80

37%

35%

33%

意大利英国芬兰

6031%

4029%

2027% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

025%

资料来源：国际流体动力统计委员会，易普咨询，华泰研究资料来源：国际流体动力统计委员会，华泰研究

我国液压传动渗透率有待提升，液压市场规模有望进一步增长。根据WorldBank与国际流体动力统计委员会2020年数据，美国制造业增加值仅约我国的60%，但液压市场规模几乎与我国持平，对比中、美液压产品销售额与制造业增加值比，美国约为0.52%，我国仅为0.32%，表明我国液压传动制造业渗透率略低于美国。从应用场景来看，我国下游应用集中度较美国更高，第一大应用领域-工程机械占比超40%（2019），而美国则仅为26%，进一步验证我国下游应用场景犹待开发。整体来看，我国液压应用渗透率仍有提升空间，液压传动市场规模有望进一步增长。