主要产品为钛-钢、锆-钢等层状金属复合材料，下游应用行业广泛

图20：主要产品为钛-钢、锆-钢等层状金属复合材料，下游应用行业广泛

资料来源：天力复合招股说明书、开源证券研究所

财务情况：2020-2022年营收及归母净利润保持上涨趋势，2020-2022年天力复合营业收入分别为3.74亿元、5.03亿元、6.39亿元，2023Q1营业收入为1.51亿元

（+11%）；归母净利润分别为3230.71万元、4386.92万元、7318.03万元，2023Q1归母净利润为1204.32万元（+17.75%）。从盈利能力来看，2023Q1毛利率、净利率分别为20.15%、7.97%。

图21：2023Q1实现营收1.51亿元（+11%）图22：2023Q1实现归母净利润1204万元（+18%）

7 6 5 4 3 2 1 0

201820192020202120222023Q1

营业收入（亿元）yoy

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

-30%

8,000

7,000

6,000

5,000

4,000

3,000

2,000

1,000 0

归母净利润（万元）yoy

140%

120%

100%

80%

60%

40%

20%

0%

-20%

-40%

数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所

图23：2023Q1实现毛利率20.15%、净利率7.97%