节能节水行业上下游产业链

图表3节能节水行业上下游产业链图表4光伏新能源行业上下游产业链

资料来源：可转债募集说明书，华创证券资料来源：可转债募集说明书，华创证券

营收快速修复，归母净利润大幅提高。2018-2022年，公司营收和归母净利润呈现先降后增的态势，主要受益于2021年公司开展的单晶硅棒、硅片生产业务驱动，当年营收同比增长84.87%，归母净利润实现125.68%的同比增长。2022年，公司实现营收144.76亿元，同比+277.99%；实现归母净利润9.56亿元，同比+208.27%。公司2022年营收大

幅增长主要系2022年多晶硅厂商的持续扩产，促使多晶硅还原炉业务收入继续增长，叠加公司单晶硅业务投产后，单晶硅项目产能规模不断提升，单晶硅业务收入逐步释放。2023Q1，公司实现营收54.63亿元，同比+215.02%；实现归母净利润5.02亿元，同比

+315.06%，同比大幅增长主要系“双碳”政策推动及单晶硅提产，销售增长所致。根据公司半年度业绩预告，2023年上半年预计归母净利润5.8-6.8亿元，同比增长64.15%-92.45%，持续保持高速扩张趋势。

图表5公司营收及归母净利润（亿元）图表6公司分行业营收及占比（亿元）

160.00

140.00

120.00

100.00

80.00

60.00

40.00

20.00

0.00

201820192020202120222023Q1

营业总收入归母净利润

350.00%

300.00%

250.00%

200.00%

150.00%

100.00%

50.00%

0.00%

-50.00%

-100.00%

150.00

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0.00 202020212022

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营收同比归母同比

节能节水占比光伏新能源占比

资料来源：Wind，华创证券资料来源：可转债募集说明书，华创证券

公司业务结构显著变化，单晶硅营收大幅提高。分行业看，公司主营业务主要分为节能节水、光伏新能源两个行业。受单晶硅业务快速放量影响，2020-2022年，节能节水行业贡献收入占比由91.20%降至17.54%，光伏新能源行业贡献收入占比由8.80%升至82.46%。同时分产品看，节能节水行业的主要产品溴冷机、热换器和空冷器占营收比例均大幅下降，而光伏新能源行业的主要产品单晶硅，2021-2022年营收由2.63亿元增长至79.29亿元，营收占比由9.68%提高至66.42%。