半导体产业链分工图

国内市场需求日益旺盛，产能利用率饱和。国内市场受益于国家陆续出台政策支持境内晶圆代工行业的发展，同时部分境内半导体设计企业积极寻找满足其需求的境内晶圆代工产能.预计未来中国大陆晶圆代工行业产能需求将保持较高速的增长趋势。报告期内公司的产能利用率饱和，2020年度、2021年度和2022年度公司当年产能利用率分别为92.70%、107.50%和107.40%，公司迫切需要通过扩大生产规模以进一步提高市场竞争地位。

估值对比：公司发行PE为34.71X，截至8月4日收盘，所属行业PE为36.15X。根据招股书我们选取公司业务相近的中芯国际、华润微、晶合集成进行比对，可比公司PE（剔除异常值/负值，算术平均、取8月4日收盘价）为24.77X。

公司专业从事电饭煲、慢炖锅、压力锅及烘烤产品等小家电的研发、生产和销售。公司产品按应用方向可以分为厨房小家电和生活小家电，其中厨房小家电主要为电饭煲、慢炖锅、压力锅及烘烤产品等，生活小家电主要为电热器及加湿器等。2020-2022年，公司实现营业收入3.80亿元/4.26亿元/4.42亿元，同比变化7.18%/12.03%/3.97%；实现归母净利润0.22亿元/0.22亿元/0.34亿元，同比变化-4.58%/0.17%/54.11%。2023Q1公司实现营业收入0.81亿元，同比-26.81%;实现归母净利润0.05亿元，同比+2.50%。

扎根厨房小家电领域，客户质量优质。公司始终立足于厨房小家电领域，凭借优异的产品品质、强大的研发设计能力以及快速响应能力，已为众多国内外品牌客户提供研发、设计和生产制造服务，在业内享有较高的认可度。目前，公司已进入松下、汉美驰、领豪、摩飞、法国赛博集团、铂富、德龙、小泉成器、夏普等国际一线知名小家电品牌商和凯马特、历德、森宝利等大型连锁零售商的供应链体系。公司凭借在厨房小家电领域的深厚积累，已参与起草1项国家标准、1项行业标准及2项团体标准，荣获多个国家级以及省级荣誉称号。