【贵州三力】2017-2022 年汉方药业营业收入规模（万元，%）

汉方药业为贵州省内老牌药企，药品批文丰富，目前拥有16条GMP生产线、81个医保产品、172个批准文号，独家品种众多，产品类型包括处方药及OTC品种，涵盖肿瘤血液类、妇科类、儿科类、慢病调理类、补益类、男科类、呼吸系统类等多个细分领域。汉方药业主要产品包括芪胶升白胶囊、妇科再造胶囊、儿童回春颗粒等优势品种。

2022年，汉方药业营收为4.66亿元，同比增长10.49%，2017-2022年的5年营收复合增速为4.55%，增长稳健。自公司2020年参股汉方药业以来，汉方药业迅速扭亏，2021年净利润为1491.02万元，相比2020年净利润-364.96万元增加1855.98万元；2022年汉方药业净利润为3878.76万元，同比增长160.14%。

我们认为，参股汉方药业有利于公司涉足其他中成药品种及科室，同时为公司带来新的利润增长点，增强盈利能力，缓解公司产品相对集中的风险，提升公司行业竞争力。同时，也能通过公司对医药制造企业的管理经验，协助汉方药业提升治理水平、拓展商业渠道、提升产能利用率，从而增强汉方药业的盈利能力。

血液恶性肿瘤是临床上一种常见病，中晚期癌症患者常通过放化疗进行治疗，机体容易受到细胞毒性物质及辐射的损伤，从而引起骨髓抑制等副作用，白细胞减少是放化疗后最常见的一种不良反应，会中断致化疗治疗，严重者甚至并发感染从而威胁患者生命安全。

西医在临床上常给予重组人粒细胞集落刺激因子等药物治疗白细胞减少症，具有较好的效果，能够提高患者免疫功能，减轻不良反应。

芪胶升白胶囊是汉方药业重要产品，属于医保乙类双跨品种，其主要成份包括大枣、阿胶、血人参、淫羊藿、苦参、黄芪、当归等。芪胶升白胶囊适应症以补血益气为主，可用于气血亏损所引起的头昏眼花、气短乏力、自汗盗汗，对白细胞减少症见上述证候者也具有较好的治疗效果。

根据相关临床研究结果，采用芪胶升白胶囊联合重组人粒细胞集落刺激因子治疗化疗后白细胞减少症具有较好的治疗效果，能够提高患者免疫功能，安全性较高，值得在临床上推广应用。

在相关文献《芪胶升白胶囊联合重组人粒细胞集落刺激因子治疗化疗后白细胞减少症的疗效及对免疫功能影响》中，其临床试验研究纳入化疗后白细胞减少症患者共90例，对照组患者在化疗结束后24小时内给予重组人粒细胞集落刺激因子注射液进行治疗，实验组患者在对照组基础上口服芪胶升白胶囊，两组患者持续治疗2个月。结果显示，治疗后实验组治疗有效率明显较高（P<0.05），实验组患者血清炎性因子水平下降较多、免疫功能指标水平升高较多。