若仅依靠海外产能，全球预镀镍钢预计 23-25年形成较大供需缺口（万吨）

储能电池预镀镍钢需求（万吨） 储能电池需求（GWh） 66.7 159.3 270.4 397.5 621.3

大圆柱电池渗透率 1% 1% 2% 5%

储能大圆柱电池需求（GWh） 0.8 2.7 8.0 31.1

单位预镀镍需求（吨/GWh） 1000 1000 1000 1000

储能电池预镀镍钢需求（万吨）=② 0.1 0.3 0.8 3.1

YOY 239%194%291%

小型电池预镀镍钢需求（万吨，含3C、小动力）小型电池出货量（GWh） 107.8 125.1 131.4 137.9 144.8

预镀镍钢渗透率（%） 60% 65% 70% 75% 80%

单位预镀镍需求（吨/GWh） 900 900 900 900 900

小型电池预镀镍钢需求（万吨）=③ 5.8 7.3 8.3 9.3 10.4

YOY 26% 13% 13% 12%

预镀镍钢需求（万吨）总预镀镍需求量（万吨）=①+②+③ 11.5 15.4 21.2 30.8 46.5

YOY 34% 38% 45% 51%

单价（万元/吨） 2.3 2.3 2.2 2.1 1.9

市场规模（亿元） 26.4 35.3 46.7 64.7 88.4

YOY 34% 32% 39% 37%

来源：EVTank，东方电热公司公告，国金证券研究所测算

二、突破核心生产难点，国产替代时点将至

2.1海外扩产谨慎，全球市场供给缺口预计由国产企业补充

目前全球预镀镍钢产能约20万吨，基本被海外厂商垄断，集中于日本新日铁、东洋钢板、韩国TCC和欧洲塔塔等公司。随着圆柱电池销量增长，2H22起全球预镀镍钢呈现供不应求。海外厂商除新日铁有小规模扩产外，没有明确的大规模扩产计划，如果仅考虑海外产能，我们预计23-25年供给差（供给-需求）分别达-1/-8/-24万吨，缺口持续扩大，将由国内企业做补充。

0供需差（供给-需求）

-10

-20

-30

来源：智研咨询，东方电热公司公告，国金证券研究所测算

国内预镀镍钢企业包括公司、甬金股份、湖南永盛、中山三美等。其中东方电热22年底

拥有名义产能3500吨/年，22年公司募资新建设2万吨产能（最大可达6万吨），并于23年2月试车成功，预计2Q23爬坡，3Q23满产，未来或继续扩产。甬金股份22年宣布将会规划22.5万吨预镀镍钢壳项目，其中一期7.5万吨有望在24年投产；湖南利德为国内最早实现预镀镍产业化的企业，19年被湖南永盛收购，具备一定产能，未来或有所扩产；中山三美具备一定产能，预计扩产有限。