全国 2015 年-2022 年电力装机规模持续走强

天然气价格飙升后迎来回落，市场遭遇消费下滑。我国2022年12月的LNG价格为6543元/吨，同比上涨7%，LNG综合进口到岸价格指数为270.16，同比增加33.8%。进入2023年后，我国LNG进口量大幅减少，带动LNG价格呈连续下跌走势，到2023年6月，已经回落到4040元/吨。未来随着俄乌局势缓解，俄罗斯能源供应恢复正常，以及国内沿海LNG储运站陆续建成投运，储存、中转能力逐步提升，国内天然气紧张局面将得到有效缓解，预计天然气价格会呈逐步下行趋势。

煤炭价格高峰回落，电企成本压力释放。2020年以来全球煤炭市场紧上加紧，价格持续高涨，在2022年达到新高。2022年1-9月，全国煤电企业电煤采购成本同比额外增加2600亿元左右，燃料成本涨幅远高于煤电企业售电价格涨幅，火电整体亏损面达70%。进入2023年，煤炭价格逐渐平稳下降，6月秦皇岛港动力煤炭价格下降至729元/吨，较年初1月3日（813元/吨）下降近84元/吨。

国内原煤产量稳步增长，进口比例呈下降趋势。2022年国内量产原煤达到45.6亿吨，同比增长10.52%，为国内煤炭需求提供了低价优质补充，这进一步推动了煤炭价格的下行趋势。我们预计2023年煤炭市场供应偏紧的局面将得到有效缓解，总体将呈现供需基本平衡但阶段性偏紧的格局，煤电运营商成本端的压力缓解，煤电企业、热电企业经营情况边际向好。