预计 23/24 年度玉米产需缺口收窄

图表1：2023/24年度中国谷物饲用需求预计平稳图表2：2023/24年度中国饲用谷物结构有所变化

百万吨

100%

2019/202020/212021/222022/232023/24 250 200 150 100 50 0

2019/202020/212021/222022/232023/24

20.0%

15.0%

10.0%

5.0%

0.0%

-5.0%

80%

60%

40%

20%

0%

资料来源：USDA，国盛证券研究所资料来源：USDA，国盛证券研究所

新作玉米预计增产，产需缺口预计收窄。7月农业部对23/24年国内玉米产量预估为2.82

亿吨，同比增加1.9%，增产基于面积增加0.9%至6.52亿亩和单产提升0.9%至433公

斤/亩，目前国内玉米大部分主产区光温正常，土壤墒情适宜，有利于拔节期春玉米和出苗期夏玉米的生长；需求方面，农业部预计国内消费量增加0.9%至2.93亿吨，产需缺口有望收窄至1066万吨，但仍保持一定规模的缺口量级。

图表3：预计23/24年度玉米播种面积和单产双增图表4：预计23/24年度玉米产需缺口收窄

亿亩播种面积单产

6.8

6.6

6.4

6.2

6.0

5.8

5.6

5.4

5.2

公斤/亩 440 430 420 410 400 390 380 370

万吨产需缺口

1,000 500 0

-500

-1,000

-1,500

-2,000

-2,500

15/1616/1717/1818/1919/2020/2121/2222/2323/2416/1717/1818/1919/2020/2121/2222/2323/24

资料来源：农业部，iFind，国盛证券研究所资料来源：农业部，iFind，国盛证券研究所

对于玉米而言，缺口问题的解决方式决定了价格的走向。一方面，由于其需求的替代性高，其他谷物的价格变化对玉米价格有一定的影响；另一方面，进口量与价格也会改变供应格局和价格中枢。