2023 年 7 月欧美航线主要航司份额占比

综上考虑，南航在欧美市场有广阔的发展空间。截至2023年7月，南航在欧美航线中市占率份额为12.1%，低于国航、东航。我们认为，中长期维度来看，一方面，伴随南航持续深耕北京大兴枢纽，北京市场高端消费客群贡献需求增量；另一方面，未来一段时间内航权谈判、签证等问题逐步解决，赴欧美公商务、留学及出境旅游客流加速修复；叠加与欧美当地航司代码共享合作持续深化，南航在欧美市场中具有较大的发展空间。

日韩航线具有较高盈利水平，对标春秋航空的成功经验，是未来有利可图的方向。因日韩航线具有优势：1）航距短，单位客收水平相对更高，同时单位运营成本相对更低；2）日韩地区经济发达，出境游开支较高，对标更高收入群体，对票价敏感性较低；3）日韩航空业完成新一轮整合，当前形成双寡头格局，竞争格局出清改善，对于票价形成支撑。综合以上优势，日韩航线利润率较高，基本在淡、旺季均能为航司带来盈利贡献。