LCD 产业链图

图表6：LCD产业链图

1.2产业链：中游面板市占率提升，看好高附加值上游国产替代空间

梳理LCD产业链，上游材料或元件主要包括液晶材料、玻璃基板、偏光片、背光源、自动化设备、光阻材料、膜材料、靶材、化工材料等；中游主要是面板制造厂为主的加工制造，主要制程包括清洗、涂布、曝光、蚀刻、电镀等等，后续制程包括检查、切割、贴片、模组、成盒等等，通过在玻璃基板上制作TFT阵列和CF基板，将CF和TFT分别作为上板和下板，自建灌注液晶并贴合，最后再贴上偏光片，连接驱动IC和控制电路板，与背光模组进行组装，最终形成整块液晶面板模组；下游则是以各种领域各类应用终端为主的品牌商、组装厂商等。目前美国和日本以及德国主要致力于行业上游原材料，而韩国、中国台湾和大陆则主要集中在行业中游面板制造环节，其中韩国、中国台湾逐步退出大尺寸LCD竞争，转向OLED等新技术。

来源：国金证券研究所整理

1.2.1上游：国产化率有待提升，大陆面板发展有望加速替代

从上游环节来看，LCD上游材料或元件主要包括液晶材料、玻璃基板、偏光片、背光源、自动化设备、光阻材料、膜材料、靶材、化工材料等。从各个原材料价值量占比来看，背光模组、滤光片、偏光片、基板占主要成本，同时考虑国产化率情况，高价值量占比、国产化率低的环节伴随着未来面板上行周期的到来，将有望进一步受益。