23H1人身险新单规模（单位：亿元）

投资建议：竞品吸引力下降、居民储蓄需求旺盛，推动寿险23H1新单与NBV大概率正增，2023年全年业绩亦有望增长。流动性保持合理充裕、权益市场温和修复，长端利率低位震荡，资产端有望迎来改善。当前行业估值和机构持仓仍处历史底部，β属性将助力保险板块估值底部修复。建议关注板块长期配置价值，个股建议优先关注中国太保和新华保险。

风险提示：1）权益市场大幅波动，β属性导致板块行情波动加剧。2）产品切换带来的负面影响超预期，代理人数量持续下滑、质态提升不及预期，新单与NBV不及预期。3）长期利率超预期下行，到期资产与新增资产配置承压。