一体化压铸产业链梳理

从产业链构成来看，一体化压铸产业链条相对较简单，上游由免热处理铝合金材料厂商、压铸机和压铸模具厂商组成，中游为第三方压铸厂和自建压铸件产线的主机厂，下游为外购压铸件的主机厂。当前跟进特斯拉一体化压铸布局的主机厂一般有两种商业模式，一种是购置压铸岛产线自制，另一种是和第三方压铸厂合作，我们认为，随着行业需求增加，部分整车厂或将自购压铸机试生产，更多压铸厂商或购入大吨位压铸机跟进布局一体化压铸，从而逐步扩大产业规模。具体到产业链环节的投资机会，我们认为压铸环节的产业空间增速相对较快且压铸工艺环节直接影响产品良率，构成产业核心know-how，或有更大的投资前景。