全球户储新增装机量

能源通胀+地缘政治风险导致电力价格居高不下，叠加各国出台户储补贴政策变相降低投资成本，海外户储需求高增。根据EVTank统计，2022年全球户储规模达15.6GWh，同比+136%，预计2025年全球规模达52.6GWh。我们认为全球户储市场驱动力在于欧美市场：

1）欧洲为全球户储需求增长的主要驱动力。欧洲户储已初具规模，根据SolarPowerEurope数据，2020年欧洲户储新增装机达1.07GWh，2015-2020年的CAGR达55%。2021年7月起由于能源通胀叠加后续的地缘政治风险，导致欧洲电价一路飙升，不包括税费的居民用电价格从2021年上半年的0.14kW/h增长到2022年下半年的0.25kW/h，使得分布式光伏和户用储能具备相对更强的经济性，居民户储需求进入爆发增长新阶段。往后看，在俄罗斯能源与欧洲脱钩的风险下，叠加部分欧洲国家储能政策逐步落地（如英国2022年将户储增值税降至0），欧洲户储需求或在2-3年内保持高景气。

2）美国户储市场的核心驱动力是节省电费和保障用电，ITC补贴等政策支持进一步提高配置积极性。当前美国户储市场规模较小，根据USITC，2020年美国户储装机为540MWh，2017-2020年的CAGR达165%。考虑到北美的电网设施较老旧，同时极端天气较多，居民有较高的紧急备电需求，叠加政策端上美国对5度电以上的储能系统给予了30%的投资退税减免，我们认为未来美国户储市场有望保持快速增长。