2019-2025年中国智能家居市场规模及增长率

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资料来源：艾瑞咨询，天风证券研究所资料来源：wind，天风证券研究所

兴瑞科技同行业可比的A股上市公司主要为徕木股份和凯中精密。徕木股份是一家专业从事以连接器和屏蔽罩为主的精密电子元件研发、生产和销售的企业，客户包括对法雷奥集团、麦格纳集团、大众、通用、奔驰等全球主流平台。凯中精密是一家专注于核心精密零组件的研发、设计、制造及销售的高新技术企业，主要客户为戴姆勒奔驰、采埃孚、德国

博世、奔驰、宝马、大众、丰田等知名企业。

与可比上市公司徕木股份、凯中精密对比：2020年-2023年Q1，公司毛利率较高，营收规模一般，预计存在一定的发展空间。

兴瑞科技徕木股份凯中精密2020202120222023Q1

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资料来源：WIND，天风证券研究所资料来源：WIND，天风证券研究所

紧跟客户发展步伐，积极推进全球产能布局

公司作为国内精密零组件制造的龙头企业，公司用于智能终端、汽车电子、费电子的产品年产能累计已突破9.5万个。近年来，公司产能稳中有升，产能利用率逐渐提高。智能终端方面，2020-2022年，产能和产能利用率整体呈现上升趋势，2022年分别达到4.2万个和86.99%；汽车电子方面，2022年下田成为公司第四大客户，进行采购并批量生产，汽车电子零件产能提升至2.79万个，产能利用率达到84.8%；费电子方面，2020-2022

年产能利用率逐年抬升，2022年达到84.8%。