国内累计新增光伏装机规模 单位：GW

6月光伏装机数据超预期高增，CPIA提升全年装机预期：2023年1-6月，国内新增光伏装机78.42GW（+154%），单6月新增光伏装机达到17.21GW（+140%），光伏装机持续高增长。6月至今，产业链价格逐步进入见底回升阶段，Q3是传统光伏需求旺季，6月超预期的装机数据已提前抢跑，未来看好需求持续高增的中国光伏需求将进一步形成对产业链价格的阶段性支撑。中国光伏行业协会的最新数据显示，将今年全球光伏新增装机预测由280-330 GW上调至305-350 GW，将今年中国光伏新增装机预测由95-120 GW上调至120-140 GW。但光伏协会秘书长王勃华也强调，受消纳、电力市场化交易、源网建设进度等不确定性因素影响，不排除进一步调整，未来市场将更加难以预测。

展望未来，光伏厂商的出海建厂可能是扩展海外市场的大趋势，将重点发力更多的海外新兴光伏市场以二次拉动需求起步。

硅料价格见底回弹，N型溢价有望继续扩大：硅料价格见底企稳后小幅回弹，高品质硅料涨幅较大。根据SMM 7月18日最新硅料报价，复投料及致密料均价由此前低点回升至67-70元/kg，N型硅料均价甚至已达到77元/kg。价格上涨主要有以下几个原因：1）硅料企业议价空间拉大，硅片企业近期频繁签订大单，6月底积压的硅料库存基本消化殆尽，剩余部分已在合理区间内。2）下游开工情况有较为明显的好转，在终端需求刺激下采购开始变得积极，因此需求拉动价格扭转。

此前硅料价格底部确认时我们判断后续高品质硅料和低品质硅料的价差将会拉开，目前看该逻辑逐步验证中。后续随着N型电池和硅料新进厂商双放量，对高品质硅料需求的增加和产能爬坡过程中低品质硅料的产出将带来供需矛盾的激化，我们预计后续N型硅料价格与未达到致密料标准的硅料价格差距将进一步拉大。

在产业链价格底部出现后，光伏海内外装机需求将进入新增长阶段，坚定看好需求旺盛的光伏行业，建议专注在整个N型产业链进行布局。推荐N型硅料：协鑫科技、通威股份；N型硅片：TCL中环；N型电池：钧达股份；N型组件：晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基绿能；N型辅材：POE粒子、topcon银浆、高纯石英砂等。