乌鸡白凤丸：零售端市场规模

1）乌鸡白凤丸出自明朝龚云林《寿世保元》，由乌鸡、鹿角胶、鳖甲、牡蛎、桑蛸、人参等20味药物组成，为著名理血通经药，有补气养血、调经止带，是临床上中医妇科治疗气血两亏、月经不调、崩漏带下的常用中成药。乌鸡白凤丸为医保、双跨品种，生产厂家较多；

2）2017~2020年零售端乌鸡白凤丸市场规模在2.7~3.1亿元，整体温和下滑，但公司品种销售额稳健，主因其他品牌销售额下滑；2021年公司乌鸡白凤零售端销售额同比+40%至1.4亿元，竞品延续下滑，公司市占率持续提升；

3）公司乌鸡白凤丸于2022年初提升零售价（+15~16%），有望提振药店销售积极性，公司市占率有望持续扩大，我们预计未来三年公司乌鸡白凤丸收入复合增速在15~20%。

1）酒剂是传统中药八大剂型之一，同仁堂独特的炮制技艺中很多药材在炮制过程中会用到酒炙，公司养生酒板块包括国公酒、壮骨药酒、同仁御酒等，2022年9月北京同仁堂养生酒研发中心成立，旨在助力股份公司养生酒板块的高质量发展；

2）中国酿酒工业协会数据显示，2016年我国养生酒市场总额不到280亿元，占酒类市场总额的3%，2020年养生酒市场总额已经突破了430亿；

3）公司国公酒在药店端销售额呈现下滑，我们预计主因营销较少所致。公司将国公酒纳为重点品种，执行“一区一策、一品一策”的多渠道营销，我们预计养生酒板块有望销售转暖。