公司所处行业上下游情况

光伏的终端应用主要为小型分布式电站和大型地面电站。行业下游发展状况对行业的影响直接体现在行业产品及服务的最终销售上，终端用电客户发展状况直接影响光伏电站发电消纳程度，并进一步传导至光伏组件或光伏电池等产品销售端。如果行业下游的终端用电客户状况低迷，则光伏发电直接需求或整体电力需求降低，进而导致电站发电消纳程度降低，电站发电开工率下降，并进一步传导到光伏组件或光伏电池、硅片、硅料等产品销售端，导致光伏产品整体需求量降低；反之，若下游用电需求持续上升，会刺激光伏产品行业的生产和销售。

数据来源：募集说明书，东北证券

2.2.公司经营情况

公司近年来营业收入呈上升趋势。2020年至2023年第一季度公司实现营业收入分别为258.47亿元、413.02亿元、729.89亿元和204.80亿元，同比增速分别为22.17%、59.80%、76.72%和66.23%。受益于全球光伏市场快速发展，以及公司自身的产能规模不断扩大，2020年至2022年公司太阳能组件收入规模快速增长。2020年公司出售了三个存量电站项目公司，2021年公司出售了五个存量电站项目公司，致使2020

年至2022年公司光伏电站运营业务的收入规模呈下降趋势。

数据来源：Wind，东北证券数据来源：募集说明书，东北证券

公司综合毛利率先降后升。2020年至2023年第一季度公司综合毛利率分别为

16.36%、14.63%、14.78%和19.11%。因公司在2020年度和2021年度出售电站，光伏电站毛利贡献率呈下降趋势。2022年，太阳能组件毛利率比2021年度上升，主要系硅料价格的上涨已逐步传导至太阳能组件的销售价格，公司太阳能组件销售价格由2021年度的1.64元/W上涨至2022年度的1.85元/W。