【多利科技】公司前五大客户集中度在 80%左右

市场 冲压零部件名称 2019年 2020年 2021年 22H1

乘用车市场 前纵梁 4.69% 3.65% 3.47% 3.93%

后纵梁 1.77% 1.50% 1.32% 1.29%

水箱板总成 3.97% 3.22% 3.59% 3.65%

集气箱下板总成 2.40% 2.28% 1.97% 1.59%

天窗加强板总成 0.57% 0.64% 0.49% 0.60%

新能源汽车市场 前门较链柱加强板件 0.00% 9.90% 8.09% 4.46%

后框架支柱总成件 0.00% 7.94% 7.98% 4.43%

C柱内安装板总成 0.01% 9.80% 11.92% 6.88%

纵梁总成 0.00% 8.08% 7.99% 4.41%

发动机电池盖板 0.00% 11.38% 8.05% 4.39%

数据来源：公司公告，西南证券整理

3.2客户优质，深度绑定特斯拉与理想

客户优质，前五大客户集中度较高。公司拥有优质的客户群体，整车客户包括特斯拉、理想、上汽大众、上汽通用、上汽乘用车等，零部件客户包括新朋股份、上海同舟、华域车

身等。根据公司招股说明书，22H1公司前五大客户分别为特斯拉、理想汽车、上汽集团、上汽通用、上汽大众，前五大客户集中度达80.8%，最新22年年报显示公司前五大客户集中度为81.9%。

图10：22H1公司客户结构图11：公司前五大客户集中度在80%左右

数据来源：公司招股说明书，西南证券整理数据来源：公司招股说明书，公司公告，西南证券整理

深度绑定特斯拉，Model3/ModelY热销带来公司收入高增。2019年，公司成为特斯拉Model3和ModelY车型的供应商，为其定点开发冲压零部件及模具；2020年开始，

特斯拉Model3和ModelY热销，使得特斯拉一举成为公司第四大客户；21、22年特斯拉Model3和ModelY销量继续高增，叠加公司对特斯拉单车配套价值进一步增长，使得公司对特斯拉的收入从20年的2.2亿元快速增长到了22年的15.8亿元，从而促进了公司总收入连续两年的高增。