头部企业销量市占率

非居住/非地产建筑亦有望贡献一定增量。2022年全国新建建筑竣工面积中，64.3%来自于住宅，10.1%来自于商业服务和办公，其余则来自于科教文卫等其他建筑。即来自于非地产下游的竣工面积约占总建筑面积的25%。而从固定资产投资的角度来看， 23M1 -4教育、卫生、文娱、科研行业的固定资产投资同比增速分别为5%/13.8%/-1.1%/27.4%，总体保持了较高的景气度，我们认为非住宅/非房地产建筑，尤其是科教文卫等民生类建筑需求未来仍有望保持较好水平，为瓷砖需求提供一定增量。

瓷砖行业企业数量有望持续下降，竞争格局存在明显优化空间。据行业协会，建筑陶瓷行业规模以上企业数量从2018年的1210家下降到2022年的1026家，企业数量降幅达到15%左右。从头部企业的市占率角度看，2019年五家头部企业马可波罗、新明珠、东鹏控股、蒙娜丽莎和欧神诺（帝欧家居）的瓷砖收入占到行业规上企业的比例为9.89%，2022年则为9.44%，其中2020/2021年出现市占率的提升，但2022年CR5有所回落。考虑到行业内存在的OEM现象，我们用这5家龙头企业的销量除以行业产量作为销量的市占率，CR5从2019年的8.74%提升至2022年的10.51%。我们判断，2022年头部企业销量市占率的同比下降，可能与地产资金风险频发，我们认为头部企业或主动收缩一定地产大B业务相关。

总体而言，在过去的几年中，瓷砖龙头的集中度提升幅度并不明显，但我们认为后续行业并不缺少推动行业集中度提升的因素。销售端，据陶瓷信息网，22年规上建筑陶瓷企业利润总额同比下降22.69%，我们认为行业利润的明显下行可能使得全行业企业，尤其是小企业的渠道支出下降，进而一定程度上使得渠道向龙头企业集中。供给侧，环保及碳中和有望加速行业产能出清。2022年11月四部门印发《建材行业碳达峰实施方案》，提出“十四五”期间水泥、玻璃、陶瓷等重点产品单位能耗、碳排放强度不断下降。据中国建筑材料联合会，水泥、平板玻璃、建筑陶瓷、卫生陶瓷等四个行业被列入建材行业高耗能重点领域，按照到2025年，水泥（熟料）、平板玻璃、建筑卫生陶瓷行业能效标杆水平以上产能比例分别达到30％、20％和30％，能效基准水平以下产能基本清零的要求，涉及至少三分之一的生产线，改造投资约3000亿元，技改时间紧、任务重、资金投入大。与此同时，未来若瓷砖行业被纳入碳交易行业范围，中小企业或面临更大的减排降碳压力。