中国实验小鼠产品及服务市场（单位：亿元、%）

多样化、高标准动物模型需求驱动行业集中度提升。技术迭代提升商品化小鼠产出速率，头部企业具备较强的研发能力，通过优化CRISPR/Cas9及大片段染色体编辑等技术，可以依靠规模优势低成本/快速积累小鼠品系，并提供部分高端/独家品种，客户黏性强，行业对后发企业进入壁垒不断提升。高水平科研实验和临床前药物研究需要高品质/稳定遗传的动物模型支持，客户对模式动物企业的质量管理体系也有更高的要求，头部企业产能全国布局并执行稳定质量标准，更容易积累用户口碑。

图：中国实验小鼠产品及服务市场（单位：亿元、%）图：2019年中国实验小鼠产品及服务细分市场份额（单位：%）

77%

5%

8%

10% 200 150 100 2 11 214 5 32 4 27 432 24 326 20 21 32116 171711 137 40 5 36 46 39 37 28 107

小鼠模型定制化服务市场（4.35亿元）

26%

14%

22%

39%

成品小鼠销售市场（16.88亿元） 50 117 105 9 183 2 5665 95

6%6%5%3%2%

65%

14% 7585 15656147 01441 141 233038 032 320 0312 1618 00457

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资料来源：药康生物招股说明书，国信证券经济研究所整理资料来源：药康生物招股说明书，国信证券经济研究所整理

国内行业：工业客户占比有望提升，非肿瘤领域百花齐放

按照客户类型划分，2019年国内市场科研客户（主要包括科研院校和三甲医院，15.9亿，占比56%）份额略高于工业客户（主要包括创新药企和CRO企业，12.5亿，占比44%）。考虑到工业客户使用动物模型主要用于药物发现/药效评估等目的，通常使用小鼠数量更多、单价更高（前沿靶点人源化/复杂疾病模型等高端品系），参考海外成熟市场情况（药康生物海外营收中工业客户贡献70%+），我们预计未来国内工业客户市场占比有望持续提升。