2020-2022年国内食糖进口量较高

短期内外价差有待修复，若后续天气存扰动，糖价仍有冲高可能。前期原糖在紧张的贸易流以及供应担忧下涨至26美分/lb以上，但国内进口利润深度亏损、进口量锐减，叠加巴西糖进入生产和出口高峰，短期国际糖价大幅回调向下寻找需求，但国内现货价仍坚挺。当前国产糖新增工业库存低位，而食糖消费将进入旺季，内外价差亟待修复以增加国内进口供应，国内糖价仍保持上涨动能。2023Q4-2024Q1随着厄尔尼诺的发展，印度、泰国糖产量或将经受不利天气考验，届时国内外糖价仍可能再次冲高。