2021 年职业考试培训市场竞争格局

中公&华图坚持线下经营，粉笔主打OMO战略。公考培训两大龙头中公教育与华图教育不同于粉笔OMO的经营模式，二者均基于线下公务员及事业单位招录考试培训起家，后逐步扩展至教师、考研、职业证书考试等领域，现试水线上平台，但整体效果有限。中公教育上市以来通过协议班模式快速扩张，连续三年超额完成业绩对赌，2020年疫情影响叠加前期“高收高退”协议班模式为资金链带来一定压力，公司正在通过大股东无担保借款、KPI考核体系转向、产品结构调整、优化员工人数等方式进行经营调整；华图教育现阶段业绩韧性较强，其仅以直营模式扩张，网点渠道基础弱于中公，叠加多次冲击上市未果，资金赋能相对薄弱。

受制于疫情影响&自身经营战略调整，两大龙头近年扩张节奏受到一定压制，而粉笔则重新确立了OMO的经营模式，即将笔试阶段逐渐过渡至线上，面试阶段考试坚持在线下交付，且公司上市后顺利募资也提供了良好的经营窗口期。

公考所处的成人阶段、非学历职业培训赛道监管最为宽松。按照政策监管的严格程度，我们将相关赛道排序如下：1）课外培训：从严审批（不再审批新的面向义务教育阶段、普通高中阶段学生的学科类校外培训机构）；同时将全面排查线上学科类培训机构，进行重新审批。同时切断一切资本化路径。现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构，学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作。2）义务教育阶段K9学校+学前教育：限制义务教育阶段K9学校以及非营利性幼儿园兼并收购、协议控制的合法性，存在相关业务的上市公司面临业务剥离或退市的问题。3）民办高教+高中：新实施条例对高教及高中的收购兼并、协议控制表述全部删除（较之送审稿），市场对于高教、高中外延整合担忧消除，同时允许合理合法的关联交易，高教+高中成长逻辑通畅、估值预计将继续修复。4）职业技能培训：鼓励国有+民办资本共同介入，政策限制少，未受到明确监管影响。

通过对上述不同办学阶段的政策对比分析，目前国家对公考培训所处的非学历职业培训行业不存在任何实质性的限制，政策担忧无虞，我们可以看出国家不断强调职业教育的重要地位，同时对企业及社会力量参与职业教育培训、以及培训渠道线上化发展始终持有支持和鼓励的态度。