中国人力资源行业市场规模（单位：万亿元）

图12：中国人力资源行业市场规模（单位：万亿元）

人力资源服务业流水（万亿元）yoy 3

2.5 2

1.5 1

0.5

25%

22%

22%

23%

2.5

21%

2.0

2.0

1.8

1.4

1.2

1.0

11%

2%

20%

15%

10%

5% 0 2015 2016 2017 2018 2019 2020

0% 2021

资料来源：人社部，人民日报，浙商证券研究所注：人力资源教育、培训等数据未被纳入统计

图13：中国人服行业需求端变动情况图14：中国人服行业供给端变动情况

49.8

51.0

42.1

36.7

24.3

28.2

31.9

1.82.02.32.6

2.93.0

6020%

15% 40

10% 20

5%

00% 2015201620172018201920202021 120 100 80 60 40 20 0

人力资源服务机构（万家）从业人员（万人）

103 84 64 67 55 58

2.72.73.03.64.0

4.6

5.9

yoyyoy 2015201620172018201920202021 35 30 25 20 15 10

5%

0%

-5%

资料来源：人社部，浙商证券研究所资料来源：人社部，浙商证券研究所

2.2灵活用工蓝海赛道，对标海外空间巨大

国内灵活用工服务市场渗透率对标海外发达国家具备较大提升空间。随着劳动力供需缺口维持高位、第三产业和新经济行业需求扩大，灵活用工成为广义外包服务市场的主要增长动力。据灼识咨询《2020年中国人力资源外包服务行业蓝皮书》，2015年灵活用工占

总体外包规模的31.2%，2019年提升至39.4%。我国外包和灵活用工业务渗透率较海外发达国家较低，2019年中国/欧盟/日本/美国外包和灵活用工渗透率分别约为65%/78%/85%/93%和不到1%/3%/4%/10%。随着经济环境与发达国家趋同，企业间竞争加剧，在降本增效、减轻雇佣风险、满足短时用工需求的驱动下，外包和灵活用工市场规模仍有巨大提升空间。

图15：2015年我国人力资源外包服务市场组成图16：2019年我国人力资源外包服务市场组成

人事代理及薪酬福利外包,58.6%

其他,4.7%

灵活用工,31.2%

劳务派遣,5.5%

人事代理及薪酬福利外包,52.7%

其他,4.7%

3.2%

用工,

资料来源：灼识咨询，浙商证券研究所资料来源：灼识咨询，浙商证券研究所

图17：2019年各国灵活用工业务渗透率图18：2019年各国外包业务渗透率