日本餐厅市场增长 - 自 1990 年代以来减速

2012年以来的第二阶段稳定：受益于安倍经济学，日本GDP恢复自2012年以来的增长。与此同时，日本的餐饮业销售额增长了2%复合年增长率至2019年。大型餐厅集团通过多重方式占据市场份额-这一时期的品牌战略(并购项目)和海外扩张。

2019年日本餐厅市场规模比1991年低4%。看趋势

对于不同的类别，我们发现快餐获得了市场份额，因为自助餐厅的销售/2019年的乌冬面店和面馆比1991年高出26%/37%，而咖啡和

茶/居酒屋/酒吧和俱乐部比1991年的水平低21%/29%/29%。我们认为原因是快餐通常被认为是更不可或缺的和更高的

物有所值比酒吧/酒吧/咖啡。

日本餐厅市场规模（十亿日元） 40,000 15%

35,000 10%

30,000 5%0%

25,000 -5%

一般餐厅大规模

成熟阶段：

专业餐厅

具有很高的价值钱

稳定阶段I：停滞

增长和加剧

价格战

稳定第二阶段：专业化

多餐厅下-

品牌战略 198019821984198619881990199219941996199820002002200420062008201020122014201620182020

食品零售餐厅同比-不包括食品零售（rhs）

-15%

-20%

-25%

-30%

-35%

来源：JFnet

图47：在餐馆类别中，快餐正在获得市场份额，而酒吧/酒吧正在失去份额

日本餐厅市场（不包括食品零售）（十亿日元）

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000 0

自助餐厅

其他餐厅

乌冬面店

酒店和飞行食品

寿司店

集体用餐

咖啡和茶

Izakaya

酒吧和俱乐部

30,000

来源：JFnet

...但拥有合理战略的公司仍然提供了长期的-

定期股东回报

尽管市场整体疲软，但餐饮板块的估值一直

与其他主要消费行业和摩根士丹利资本国际日本相比，2018年以来表现优异。

10家主要上市连锁餐厅的总市值自它们以来增加了140%

上市(或1992年，以较晚者为准)，超过摩根士丹利资本国际日本自

1992年。平均而言，2009年这10家公司的收入以4％的复合年增长率增长-

19,快于餐厅市场1%的复合年增长率,他们的盈利能力也有所提高,

在10年期间平均上升1.6个百分点。

外出就餐指数和连锁餐厅指数的稳定增长支持了我们的观察到领先的餐饮公司获得了市场份额，尽管该行业

餐饮支出的百分比从1980年的33%增加到2000年的45%，

在2019年之前保持平淡。