全球缩合试剂市场规模及增速（亿元）

市场规模稳健增长，离子型缩合试剂潜力较大。根据肽研社统计数据，2022年全球缩合试剂市场规模约为64.1亿元，2022-2027年CAGR预计为7.4%，其中碳二亚胺型与离子型缩合试剂市场规模分别为53.6/10.5亿元，2022-2027年CAGR分别为18.6%/4.5%。碳二亚胺型缩合试剂因价格较低，是许多制药企业规模化生产的首选，但随着下游医药企业对原料质量标准的提高、创新药研发对研发效率要求的提升以及固相合成仪的广泛使用，离子型缩合试剂越来越受到下游医药企业的青睐。国内市场相似，2022年缩合试剂市场规模约为20.2亿元，2022-2027年CAGR预计为10.2%，其中碳二亚胺型与离子型缩合试剂市场规模分别为15.6/4.6亿元，2022-2027年CAGR分别为3.1%/26.2%。根据昊帆生物自身销售情况及市场信息推算，保护试剂与手性消旋抑制剂的市场规模约为缩合试剂市场规模的15-30%。

我们认为未来多肽合成试剂市场的增长主要来自于下游多肽、含酰胺键化药市场规模的快速增长，在研管线数量的不断增加以及重磅品种的放量。2021年全球销售额前200的药物中，共有14种多肽类药物，114种化学药，化药中含一个及以上酰胺键的药品73种，占化药总数比例超过64%。同时根据肽研社统计数据，2022年全球多肽药物市场规模为934亿美元，2022-2027年CAGR为9.5%；需化学合成酰胺键的小分子化药2022年全球销售额约为3222亿美元，2022-2027年CAGR约为9.5%。多肽合成试剂作为重要上游原料，随着下游需求放量，市场规模有望持续增长。同时随着司美格鲁肽、替尔泊肽等多肽重磅产品减肥适应症的获批、产品销售的进一步放量以及其他GLP-1类药物及相应仿制药研发的高景气，也将为多肽合成试剂的市场带来较大增量。