商用密码产业规模（2021-2023，含预测）

网安领域重要政策密集出台，推动网络安全需求和投入持续释放。2022年网络安全领域重要法律和政策文件密集出台，包括多项国家政策、行业政策和地方政策，进一步完善中国网络安全法律法规体系。1）2022年1月，国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》（国发〔2021〕29号），部署八项重点任务，在数字经济安全体系方面，提出了三个方向要求，一是增强网络安全防护能力、二是提升数据安全保障水平、三是切实有效防范各类风险，并系统阐述了网络安全对于数字经济的独特作用及重要性。2）2022年10月，国务院办公厅发布《全国一体化政务大数据体系建设指南》，提出政务数据安全保障能力亟需强化，要整合构建标准统一、布局合理、管理协同、安全可靠的全国一体化政务大数据体系，加强数据资源整合和安全保护，促进数据高效流通使用，充分释放政务数据资源价值。

数据全生命周期，涉及对数据的采集、传输、计算、存储、分析等全流程，各类技术蓬勃发展的同时也对各个环节衍生出相应的安全诉求。1）数据传输阶段可运用加密算法对核心数据进行保护；数据计算、共享、分析阶段依托隐私计算实现数据可用不可见；数据库审计、防泄漏等产品保障数据存储中的安全防护。随着数据全生命周期的延展、相关政策标准的持续完善，下游客户对数据全栈安全建设重视程度逐渐提高，需求逐渐释放。2）数字经济重要一环，商密管理条例落地，千亿空间等待释放。2023年4月，国务院常务会议召开，审议通过《商用密码管理条例（修订草案）》，并指出要更好顺应数字经济快速发展趋势，建立健全商用密码科技创新促进机制，推动商用密码科技成果转化和产业化应用，促进商用密码市场持续健康发展。千亿级商密市场有望落地，信创与密评推进打开空间。据赛迪统计，2021年国内商用密码的市场规模为527.4亿元，预计2023年则有望达到937.5亿元。

下游需求Q2有望加速恢复，带动收入增长。2023Q2，宏观波动影响逐渐减小，下游需求也逐步恢复，有望呈现逐季度加速的特征。收入端看，2023Q1，以启明星辰、电科网安、安恒信息、天融信等为代表的公司，收入增速已经出现明显恢复，反映出下游需求的恢复及部分2022Q4的递延效应，考虑2023Q2整体需求恢复情况，叠加整体订单交付实施受宏观波动压制更小，收入端整体情况乐观。