2022 年电解液行业格局情况

2.3.2竞争格局较好

电解液行业头部公司利润水平继续维持较高水平并有望实现市占率的继续扩张。因成本构成等因素基本相同，业内各家企业近年来毛利率水平趋于接近。其中天赐材料以38%毛利率位列第一，其余厂商则稳定在30%

出头。2023Q1主要企业毛利率未见明显下滑，我们认为：电解液行业行业格局更优且电解液生产为订单制，即按需供应，因此价格竞争相对缓和。市占率方面，天赐材料2022年出货量为36%，位居行业第一，较2021提升约3个百分点。新宙邦、江苏国泰等以10%左右市占率位列第二梯队。我们预计未来随着出清结束，天

赐材料有望继续巩固行业头部地位。

资料来源：iFinD、东兴证券研究所资料来源：EVTank、东兴证券研究所

2.3.3展望：龙头企业市占率或将继续提升

一体化程度为电解液厂商主要竞争力。六氟磷酸锂（LiPF6）电解液是锂离子电池中应用最广泛的电解液。因六氟磷酸锂在成本中占比近半，因此低成本自供六氟的能力决定了厂商的利润率。即，在电解液行业中，一体化完善度决定了企业的成本优势。我们认为在电解液行业中，以天赐材料为代表的龙头企业将继续巩固其行业地位。

2.4隔膜：竞争格局最优，盈利能力最强

2.4.1价格下滑产量增长

隔膜产品价格下滑，产量增长。隔膜价格近一年半以来持续下滑，湿法隔膜、涂覆隔膜六月底均价分别为2.4

元/平米、2.45元/平米。在产量层面，2023年1-5月产量较2022年同期有所增长，增长率约为30.49%，与下游新能源车增幅相当。

资料来源：iFinD、东兴证券研究所资料来源：iFinD、东兴证券研究所

东兴证券深度报告

电力设备与新能源行业：风光新机遇，锂电新格局——电力设备与新能源行业2023年中期展望报告

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