2023 年电解铝产能规划（万吨）

图：2023年电解铝产能规划（万吨）

数据来源：SMM，国信期货整理

4-6月云南降水较往年偏少，市场关于云南产能再度限产以及开启复产的消息络绎不绝，短期内对期

铝盘面造成不同程度的影响。云南原计划在6月复产80万吨产能，但直到6月中旬后，有关部门才正式

下发通知全面放开管控的419.4万千瓦负荷管理规模，省内产能逐步投入复产，目前仅复产规模不及原定

规划80万吨产能的一半。

图：中国原铝产量及增速（单位：万度/月，%）

数据来源：Wind国信期货

从产量来看，国际铝业协会(IAI)数据显示，2023年1-5月份全球原铝产量约为2845.2万吨，去年同期为2795.4万吨，同比上涨1.78%；2023年1-5月中国原铝产量约为1681.3万吨，较去年同期上涨2.85%。中国原铝产量占据全球产量的近六成。进出口方面，今年3月以来，铝沪伦比值持续维持在8上下，铝价

呈现出内强外弱的特点，原铝进口窗口处于打开状态。据海关数据，2023年1-5月进口铝锭累计39.61万吨，累计同比上涨134.8%，1-5月出口铝锭累计2.36万吨，累计同比下降86.12%，原铝呈净进口。其中，我国进口原铝90%以上来源于俄罗斯，其次是澳大利亚，而出口原铝主要流向日本、印尼和韩国等地。