2015 年手游活跃度高增

产业末期（2016/3-2016/12）回归价值，电子、通信＞计算机＞传媒。从第四阶段市场表现来看，TMT均表现相对较弱，其中电子、通信＞计算机＞传媒。（1）业绩表现上，电子盈利于2016Q2的1.2%见底回升且持续增长至2017Q2的61%；通信亦从2016Q1见底小幅回升；计算机和传媒于2015Q1见顶回落，随后受益于经济修复传媒盈利有所回暖。（2）产业角度上看，通信基站受益4G建设，进入新一轮上行周期；受全球需求推动半导体进入上行周期。（3）投资风格上，2014年沪股通开通后外资的投资偏好不断影响国内行业风格，2016年深股通开通后外资大幅流入，以沪深300为代表的核心资产受外资青睐下，投资风格更偏向于业绩驱动。（4）综合来看，产业末期渗透率瓶颈以及盈利回落，TMT整体表现相对较弱，同时外资大幅流入下投资风格回归业绩驱动，因此业绩较好的电子、通信＞计算机＞传媒。