公司所处行业上下游情况

纤维素醚主要作为添加剂和辅料使用，被称为“工业味精”，虽然添加比例较低，但是应用范围广泛，下游行业包括建材、医药、食品、日化以及石油开采等多个领域。建材级纤维素醚的下游市场需求变化与建筑行业、房地产行业景气程度相关，当国内建筑行业与房地产行业的发展增速放缓时，国内市场对建材级纤维素醚的需求增速也会有所放缓，使行业内竞争更加激烈，加快行业内企业的优胜劣汰进程。医药工业的发达程度和医药产业的增长速度会影响医药级纤维素醚的需求变化。人民生活水平的提高和发达的食品工业，则有利于带动市场对食品级纤维素醚的需求。

数据来源：募集说明书，东北证券

2.2.公司经营情况

公司近年来营业收入呈上升趋势，2020年至2023年第一季度公司实现营业收入分别为13.09亿元、15.60亿元、17.23亿元和3.75亿元，同比增速分别为17.62%、19.22%、10.44%和-4.30%。公司经营业绩持续增长，一方面系营业收入持续增长、产品结构不断优化带动营业毛利持续增长；另一方面系公司销售规模持续扩大，规模效应凸显导致期间费用率下降，带动净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润实现快速增长。

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公司综合毛利率存在一定下降，2020年至2023年第一季度公司综合毛利率分别为36.76%、36.55%、34.20%和31.00%。2021年公司主营业务毛利率为36.47%，较2020年主营业务毛利率基本持平。2022年主营业务毛利率为34.14%，较2021年下降2.33%，原因一是纤维素醚及植物胶囊单品毛利率均有下降，二是因植物胶囊收入占比降低而导致综合毛利率有所下降。与2021年度相比较，公司纤维素醚产品毛利率略微下降的主要原因系由于棉浆粕、木浆、氯甲烷、液碱等主要原材料价格均有不同幅度上涨,导致单位产品成本上涨所致。2022年度，植物胶囊产品毛利率与前期相比较略有下降，主要原因系植物胶囊产品的主要原材料纤维素醚成本有一定上升所致。