2006-2020 年，三氯蔗糖新产品数快速增长

高安全性的甜味剂出口呈增长趋势，看好具有相关产品布局的企业。根据立鼎产业研究网数据，目前我国为全球主要的人工合成甜味剂生产国及出口国，即出口数据可反映出何种类型甜味剂更受市场欢迎。根据Wind数据，2017年以来，天然甜味剂方面，木糖醇、甘露糖醇等天然甜味剂出口数量呈增长趋势；合成甜味剂方面，三氯蔗糖这类安全性高的甜味剂出口量呈增长趋势，而糖精、甜蜜素、阿斯巴甜等传统甜味剂出口量没有出现明显增长趋势。总体上看，随着人们对食品添加剂的安全问题愈发重视，安全性较高的甜味剂市场占有率或将进一步提升，看好具有相关产品布局的企业。受益标的：金禾实业、莱茵生物。

金禾实业：公司深耕合成甜味剂领域，产业链配套及规模优势突出。公司从基础化工业务起步，依托技术积累和产业链优势，逐步拓展至精细化工领域，形成“双主业”协同发展良好格局，目前已成为合成甜味剂安赛蜜、三氯蔗糖的主要生产商。

公司在合成甜味剂领域的优势在于：（1）具备产业链配套优势。根据公司公告，截至2022年底，公司已拥有年产8万吨的氯化亚枫产能，可供三氯蔗糖进行生产。同时公司拥有双乙烯酮、氨基磺酸等产能，可供安赛蜜进行生产；（2）规模优势。根据百川盈孚数据，截至2022年底，公司拥有三氯蔗糖、安赛蜜产能0.95、1.4万吨/年，国内产能占比分别为43%、76%，均位于国内产能首位。后续公司还将持续在甜味剂领域发力，一方面，公司将扩大甜味剂种类。根据公司公告，截至2022年底，公司成功开发了甜菊糖（Reb-M）产品，并完成了年产1,000吨阿洛酮糖中试项目建设并投产；另一方面，公司将加强产品原料配套。根据公司债券跟踪评级报告，公司拟在定远盐化工业园投资99亿元建设“生物-化学合成研发生产一体化循环利用项目”，其中包括进一步提升氯化亚砜对三氯蔗糖配套能力。公司依托基础化工业务，化工生产基础雄厚，且产业链配套优势、规模优势突出。未来待公司甜味剂产品种类不断丰富，叠加甜味剂下游需求持续增长，公司甜味剂产销规模有望进一步扩大。