近年TOPCon扩产规模预计（GW）

TOPCon23年底产能有望突破400GW，高景气度维持。根据PVInfolink的统计，截止22年底，TOPCon落地产能达到81GW，HJT落地产能达到13GW，在性价比的驱动下，TOPCon成为近年扩产的主流路线，行业内宣称布局的高效电池产能已经突破1100GW，其中超过85%的选择TOPCon技术。

TOPCon的扩产周期预计将持续至少2年。根据PVInfolink统计，23年底TOPCon的名义产能有望达到477GW，到时候TOCon的产能将和存量的PERC产能相当，我们认为，随着TOPCon成为主流，将对约400GW的存量PERC产能进行替换，则TOPCon的扩产周期将持续至少2年。

图72：近年全球及我国新增装机预测（GW）图73：近年硅料价格变化（元/kg） 600 500 400 300 200 100 0

全球新增装机全球（悲观）全球（乐观）我国新增装机我国（悲观）我国（乐观）

202120222023E2024E2025E2027E2030E 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0

2011-08

2012-04

2012-12

2013-08

2014-04

2014-12

2015-08

2016-04

2016-12

2017-08

2018-04

2018-12

2019-08

2020-04

2020-12

2021-08

2022-04

2022-12

数据来源：CPIA，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心

图74：近年TOPCon扩产规模预计（GW）

完全一体化不完全一体化非一体化完全一体化占比 600 500 400

46%

35%36%32%32% 274

50%

40%

30% 300 200 100 0 50 26 1820 3737 102 25 70 211 51 125 51 152

20%

10%

0%

20222023Q12023Q22023Q32023Q4

数据来源：PVInfolink，广发证券发展研究中心

TOPCon线,关注产线的爬坡情况以及双面POLY等新技术的进展情况：TOPCon工序较多，know-how较多，行业爬坡普遍慢于预期，将会拉长TOPCon先进产能的盈

利周期，并平滑TOPCon的扩产周期；双面poly结构是未来TOPCon提效方向，从各家的专利布局来看，包括晶科能源、晶澳太阳能、三一集团等均有布局，双面poly如果进展顺利，可能进一步提高TOPCon的转换效率。