南京市白酒规模（亿元）

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2016年

2019年

2021年

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2025年E

资料来源：酒事论世公众号，华安证券研究所整理资料来源：华安证券研究所测算

梦系列、国缘引领主流价格带，外来品牌割据与混战并举。分价格带来看，南京地区经历几轮白酒消费升级，当前主流价格带升至400-600元之间，高端宴席、

商务活动等场景则升至600元+，整体来看以梦之蓝、国缘为代表的地产品牌，主要覆盖主流价格带区间，这既是竞争主要市场的被动选择，也是主动引领消费升级的自然结果；外来品牌一方面呈现割据态势（茅�泸牢牢占据高端市场，水晶剑/臻酿八号等瓜分底部次高端市场），另一方面又陷入混战格局（智慧舍得/井台/年份原浆/外来酱酒等局部起势，�粮春/金银剑南等分食中端酒市场），具体来看各价格带格局差异较大：

800元及以上高端价格带，飞天茅台、�粮液占据绝对主力，覆盖高端商务/礼赠及部分高端宴席需求，国窖1573紧随其后，在南京团购及非团购渠道均有亮眼表现，此外梦9、国缘V9、以及部分高端酱酒也有一定受众和认知度。

600-800元价格带由梦六+和国缘V3主导，主要消费场景为婚宴、寿宴等宴席用酒，外来品牌份额较低。

500-600元由于洋河、今世缘在该价格带缺乏主力大单品，徽酒古20具备一定的差异化特色，主要消费场景为部分中高端商务活动。

400-500元价格带国缘四开势能最为强劲，梦三水晶版近来表现不错，前者主要用于商务场景，而后者在宴席场景更为强势，其余外来品牌如水井坊·井台、智慧舍得也有一定体量，但总体规模偏小。

400元+价位水晶剑是绝对�者，剑南春通过长期以来的持续耕耘，在江苏形成了深厚的品牌力与饮用习惯，渠道反馈全省规模超过18亿。

300-400元价格带水井坊·臻酿八号具备产品优势，20-21年间梦三推出了水晶版迭代、四开完成了第四代升级，300元+价格带给予了品质领先的臻酿八号充分的发展空间，此外天之蓝等地产酒在渠道端具备更强的竞争优势。

100-300元价格带格局相对复杂，一方面由于消费升级趋势，近年来这一赛道整体规模占比逐步下降，另一方面由于市场参与者众多，缺乏占据绝对优势的超级大单品，地产酒中海之蓝、国缘淡雅、单开、珍宝坊等相对较为突出，外来品牌如金剑南、银剑南、�粮春等收获较好的口碑。此外，由于居民收入仍在恢复过程中，中档酒出现了“降级不降档”的现象，消

费者希望花更少钱的同时能够饮用到同样品质的产品，因此对这一价格带白酒的性价比提出了更高的要求。