公牛集团插线板产品线上市占率

渠道&供应链壁垒深厚，传统业务龙头地位稳固。2023Q1公司电连接业务保持稳健增长，智能电工照明受经营环境与品类属性影响、复苏节奏相对较缓，其中墙开存在欠货影响，预计Q2起经营环境好转，公司经营稳健复苏。传统产品端，公司转换器市占率稳居第一、墙开份额加速提升，并且持续聚焦场景化、高端化进行产品创新、带动均价提升；渠道端百万级终端构筑深厚护城河，并与经销商建立起完善的利益共享机制以提升经销意愿和渠道粘性，稳定的价格体系合理保障渠道利益空间；生产端公司致力于提升供应管理效率与自动化水平，生产规模效应突出，传统业务龙头地位稳固。

新业务、国际化成长空间可期。1）无主灯：公牛+沐光双品牌定位清晰，公牛品牌偏向于标品，持续加强装饰体系导入、聚焦产品性价比，沐光品牌偏向于定制品，提供“套系化+智能化”产品与设计方案，逐步完善中高低档产品线，目前招商开店进展顺利，预计2023年无主灯收入预计高速增长；2）新能源充电设施：目前已基本覆盖国内一二三线重点城市，专业分销商网点数达到5000多家，公司进一步聚焦C端与小B客户，C端通过配送访销模式构建分布式渠道体系、产品线由全到精，B端加强与运营商等客户合作、做好充电站点布局，线下渠道进一步发力，预计2023年收入实现高增。

3）国际化：公司推进组织结构调整、加大海外市场经销商团队建设，对于发展中国家复制国内成功经验，以转换器为核心开拓东南亚市场，并逐步导入装修相关品类；对于发达国家，主要以新能源和家用储能业务为核心切入点，长期预计海外业务占比20-30%，国际化步伐加快构建新增长曲线。