2020年塔筒市场格局

资料来源：华经产业研究院，东方财富网，东方财富证券研究所

塔架领域格局较为分散。根据华经产业研究院统计，2020年中国塔筒市场份额最高的前四家厂商分别为天顺风能、泰胜风能、大金重工、天能重工，占比分别为10.51%/7.4%/6.84%/6.51%，其余厂商占比超60%，较为分散的市场格局意味着技术实力较强、客户资源优质的厂商有望在后续的发展中取得先机。

资料来源：华经产业研究院，东方财富证券研究所

我们预计：2025年国内风电塔筒市场空间有望超430亿元：

关键假设1：根据国家能源局预计，2025年我国风电和太阳能发电量将在2020年的基础上翻一番，以此为依据，则2025年风电装机容量将比2020

年翻一番，可计算得十四五期间风电新增装机容量为28165万千瓦。由

2021-2022年风电合计新增装机容量8520万千瓦，2023-2025年需完成19645万千瓦的新增装机目标。我们预测，2023/2024/2025年风电新增装机容量分别为，对应的风电新增装机容量分别为4851/6351/8442万千瓦。

关键假设2：受海风补贴退坡影响，陆风新增装机容量占比由2021年的60.27%升至2022年的86.29%，考虑到海风进入平价时代后将进入高质量发展，我国海上风电基地集群逐步形成，我们预测2023/2024/2025年陆风新增装机容量占比分别为73.28%/71.28%/69.28%。

关键假设3：根据风电头条统计，2023年4月10日至4月14日陆上风

电含塔筒最低中标单价2000元/千瓦，最高中标单价2218元/千瓦，平均单

价为2109元/千瓦；根据北极星电力网统计，陆上风电含塔筒中标单价由2019

年的8260元/千瓦降至2023年的3200元/千瓦，CAGR达-21.11%。以此为依

据，考虑到技术的发展、风电平价化发展趋势，我们预测2024-2025年风电单价增幅均为-5%，则2023/2024/2025年陆风中标单价分别为2109/2004/1903元/千瓦，海风中标单价分别为3200/3040/2888元/千瓦。