规模猪场新生仔猪数自 2023 年 4 月起开始

持续亏损之下，预计产能去化仍在延续。23Q4有望开启猪价新一轮上行周期。截至6月25日，据涌益咨询数据，全国外三元生猪销售均价为14.03元/kg，年初至今仅有3月份的单月月度均价超过15元/kg。养殖亏损已有半年，据Wind数据，6月23日自繁自养生猪养殖利润为-296.06元/头，外购仔猪养殖利润为-256.18元/头，已连续亏损25周。持续亏损之下，预计Q2-Q3产能去化仍将延续。参考由能繁母猪存栏传导至商品猪出栏约10月的周期，及仔猪出生后，5-6个月的育肥周期，结合23年1月开始下滑的能繁母猪，以及23年4月开始明显下滑的新生仔猪数，我们预计商品猪供给下滑的周期将于2023Q4开启，届时有望开启新一轮的猪价上行周期。

图46：生猪价格自2022年10月中旬起快速下跌，图47：生猪养殖盈利再陷亏损，自繁自养与外购仔猪2023年上半年猪价持续低迷盈利分化收敛

2016年提出“服务大升级，养猪大创业”的发展战略，快速延伸了对生猪养殖业务的布局，是国内饲料企业中较早发展生猪养殖业务的企业。2020年，公司成立大佑吉集团作为专注养猪的独立运营主体，目前已形成“9+1”养殖平台，9大养猪平台以父母代+育肥为主，1个种猪平台以核心场+扩繁为主，覆盖全国20多个省份。