2020年中国ICL市场格局（不含新冠检测）

•DRGs政策推进驱动行业长期成长。DRGs模式下医院端控费驱动力强劲，检验要求趋于提升，检验数量将下滑。一方面，对于临床医生来说，需在短时间内实施精准诊断及快速治疗，因此对检验科的精准、高效提出要求；另一方面，对于医院来说，检验科正从盈利来源向成本段转变，检验项目过多将挤占医院盈利空间，故检验量势必会下降。2020年我国检验外包率约为8%，仍显著低于美国（35%）、德国（44%）、日本（60%）等较发达国家水平。

•头部厂商规模优势凸显，数字化持续推升盈利能力。大型连锁ICL检测更加集约化，成本优势表现突出，主要体现在：1）试剂采购成本低；2）仪器使用效率高；3）检验技师效率高、成本低。此外，第三方医学检验实验室可提供检测项目更为丰富，且大型ICL可凭其技术敏锐度及标准化流程提高高端检验技术可及性。建议关注头部ICL：金域医学（603882.SH）、迪安诊断（300244.SZ）,其在充分形成规模化优势的基础上，深度融合数字化技术，运用海量检验数据积累培育AI检验工具，进一步促进盈利能力提升。

图：主要国家ICL渗透率对比（2020年）图：2020年中国ICL市场格局（不含新冠检测）

资料来源：弗若斯特沙利文，中国银河证券研究院资料来源：公司公告，弗若斯特沙利文，中国银河证券研究院

创造财富/担当责任49

•中国血浆站建设有望在“十四五”期间提速，供给瓶颈即将缓解。“十三五”期间浆站审批趋严，尽管血浆站数量在持续增加，但增速呈现放缓趋势。根据云南、内蒙、河南等地出台的规划，“十四五”期间各地浆站审批有望提速，天坛、华兰等血制品企业也于近期纷纷获批新建浆站。