人力资源主要赛道的产业链逻辑

业务特征决定行业、岗位与区域跨领域存在壁垒，考虑到人服产业目前仍处于快速增长期，巨大行业空间下集中度有较大提升空间。

区域割据：行业本身是和人打交道的生意，需要对当地劳动力特征、价格等风土人情有充分理解和刻画，贸然进入当地市场难免水土不服。区域经济发展不同，同行业不同地域C端人才对的岗位、薪资需求也不同。即使是行业龙头也难以以较低成本依据各区域差异化表现调整人岗匹配策略。

行业/岗位割据：行业的割据相比区域割据更明显，高附加值、具备一定技术含量的岗位和行业用工需求和岗位理解跨行业资源复用程度低，团队以及运营管理细节在时间上的积累是比较高的壁垒，由此导致长期深耕某个细分行业岗位的企业在专业度、效率和风险定价能力上往往存在优势。

技术和平台能够通过效率推动行业集中度的提升，随着国资龙头陆续完成我资本化进程，我们预计在资本市场的帮助下，行业的整合将加速进行。