2000-24年全球海运贸易增速（含预测）

历史上船舶周期普遍时间跨度较大，上行期在23-28年左右，下行期在10年左右。20世纪以来，世界船舶市场经历了4轮明显的周期：一战和二战期间，战争对于船舶更新迭代的需求是促成前两轮造船周期的直接原因；二战以后，全球经济复苏，而二战时期建造的船舶逐渐老化，1967年又恰逢苏伊士运河关闭，多重因素推动全球造船业在1970-1975年迎来第三轮上行周期，但在第一次石油危机的影响下由繁荣转入衰退；20世纪末亚洲四小龙崛起、中国加速对外开放进程，叠加70年代建成船舶的更新迭代需求，带动全球船舶市场进入新一轮的繁荣周期，但此轮极度繁荣时期在2008年金融危机的影响下戛然而止。由于完工交付量的延时性，2011年为历史上船舶完工量的最高峰，全球完工量达到了1.67亿载重吨(dwt,表示船舶在运营中能够使用的载重能力)，此后完工量大幅下降。结合对船舶周期的复盘以及对船舶平均拆解寿命的统计，我们发现船舶的平均寿命与一轮景气上行周期时间接近，船舶的替换很有可能是驱动造船大周期的底层因素之一。

全球海运贸易总量每年虽有波动，但基本按3%的复合增速扩张。海运贸易总量(World SeaborneTrade)反映的是全球主要经贸往来，其中占据贸易量较大体量的品种多为需求稳定的刚需品。以2022年为例：油气（原油、成品油、LNG、LPG）贸易量占比30%、干散货（以铁矿石、煤炭、粮食为主）贸易量占比44%、集装箱贸易量占比15%。因此，虽然全球海运贸易量会因经济周期有所波动，但振幅较小。考虑到tonne-miles(吨英里)更能反映对于运力的需求，取2000年至2022年数据，可以发现22年来海运贸易总量是保持稳步增长的，总体保持在约3%的复合增速。