预计2027年我国五轴数控机床市场规模202亿元（31亿美元）

工业皇冠顶端明珠，加工复杂曲面的唯一手段。五轴数控机床是解决航空发动机叶轮、叶盘、叶片、船用螺旋桨等关键工业产品切削加工的唯一手段，下游广泛应用至航空航天、机械、军工、科研、精密器械、高精医疗设备等领域，是衡量一个国家复杂精密零件制造能力技术水平的重要标准之一。

政策驱动+下游应用渗透，五轴数控机床市场空间广阔。1）政策端看，政府加大对高端数控机床扶持力度，2023年8月，财务部、税务总局印发工业母机企业增值税加计抵减政策通知，2023-2027年对生产销售先进工业母机主机、关键功能部件、数控系统的企业，加计15%抵减企业应纳增值税税额；2022年工业母机产业投资基金成立，注册资本150亿元，2023年6月参投秦川机床定增，有望加快机床产业链发展；2）需求端看，军工、航空航天、新能源汽车等高端制造需求提升，打开高端机床应用空间。新一代航天火箭、卫星、飞航武器等复杂零件加工，朝着大型化、高精度的方向发展；航空发动机叶片、整体叶盘、机匣等整体结构件日趋复杂，钛合金、高温合金、复合材料等先进结构材料的应用增加；新能源汽车集成化、轻量化趋势下，对高性能机床需求提升。根据QYResearch预测，到2027年，国内高端五轴数控机床市场空间202.16亿元，2022-2027年CAGR达到16.09%。

赛道坡长雪厚，国产机床厂商突出重围。目前我国高端五轴数控机床市场近乎被国际机床厂垄断，日本马扎克、大隈、发那科等外资占据主要市场份额，根据公司公告，2022年科德数控在我国五轴机床领域市占率约3.12%。复盘日本机床发展史，强国经验表明，产业链一体化协同发展为制胜关键，日本重视发展核心技术和零部件，尤其是数控系统的研发，反哺机床行业高效发展，孕育出一系列优质机床及数控系统企业。反观我国机床产业，“大而不强”原因在于核心技术缺失，技术基础薄弱。随着国产机床技术进步，国内涌现出了一批以科德数控为代表的高端机床企业，有望成为高端五轴数控机床国产替代主力军。

1）公司定位高端，自制化程度高，强产品力奠定进口替代实力。公司卡位高端五轴数控机床赛道，2022年产品结构中高端五轴数控机床占比达到87%；战略目标专一且明确——自主可控和进口替代。公司机床产业链覆盖全面：1）机床领域，四大通用技术平台及三大专机技术平台，具备面向军工领域的高端KD系列以及民用领域的高性价比德创系列；

2）零部件领域，具备自制高档数控系统、转台、电主轴、伺服驱动等一系列关键核心功能部件的能力，产品自主化率达85%，满足产业链安全需求的同时，成本可控带来高盈利能力，2022年公司毛利率达到42.95%，显著高于同行水平。

2）“系统+机床”双研发体系，形成产品迭代闭环，铸就深厚壁垒。科德数控的技术团队总负责人为陈虎博士，系国务院特殊津贴专家，中国数控系统和数控机床行业的资深技术专家。公司形成以陈虎博士为首的研发团队，注重研发投入，2022年公司研发投入占比36.26%，显著领先同行。公司采用“系统+机床”双研发体系，数控机床为数控系统提供验证平台，数控系统为数控机床提供控制部分的支持，技术迭代和升级改进更流畅和自主，为公司技术进步和发展奠定坚实基础。