2022年科达利与震裕科技结构件市场份额（国内范围）

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数据来源：Wind，东吴证券研究所

结构件：盈利趋势基本稳健，龙头收入预期随行业调整

科达利：1）出货：新增欧洲知名电池厂大单，拟25-30年供应3.5亿套方形电池盖板，合计约300gwh，对应约50gwh/年。2）产能：9月排产环增5%左右，海外现有欧洲三大基地已投产，为Northvolt、ACC、宁德德国工厂绝对主供，计划新增匈牙利基地产能用于首扩盖板产能；3）盈利：近期铝价从1.8小幅上涨至1.9万元，公司库存管理优秀，且可通过降本增效消化，H2售价维持稳定，预计H2及23全年净利率可维持9%-10%。

斯莱克：1）营收：电池壳H1营收2.88亿，同增幅度大，其中方壳贡献2.5亿元，H2预计持续增长，23年预计营收6亿元，方壳贡献主要增量；2）产能：方壳主供宁德，已有青海、东莞、常州、宁德、江安五个基地，收购常州和盛后产能由18个/min提升至40个/min；新建宜宾、分宜、宁德三个基地，其中宜宾投建新型DWI技术产线，产能80个/min；4680圆柱壳处于试生产阶段，客户亿纬已有反馈，Q4预计小规模量产；3）盈利：23H1公司归母净利润0.64亿元，电池壳业务毛利贡献较小，公司利润主要来自传统业务40%+增速。