Vedanta铝产业链扩张计划

企业 2019财年 2020财年 2021财年 2022财年 2023财年 产能

NALCO 44 41.8 41.9 46 46 46

Hindalco 129.5 131.9 122.9 129.4 132.2 130

Vedanta 195.9 190.4 196.9 226.8 229.1 230

表13：印度3大企业电解铝生产情况（单位：万吨）

资料来源：NALCO、Hindalco、Vedanta公司公告，民生证券研究院

企业 2023财年产能 总产能规划 备注

NALCO 46 - -

Hindalco 130 180 2027财年投产

Vedanta 230 280 2年内投产

表14：印度3大企业电解铝产能规划（单位：万吨）

资料来源：NALCO、Hindalco、Vedanta公司公告，民生证券研究院

图42：Vedanta铝产业链扩张计划

资料来源：Vedanta公司公告，民生证券研究院

产业链一体化布局，电解铝具有一定成本优势。成本方面，得益于产业链一体化布局及配套部分自备电，印度电解铝具有一定成本优势。Vedanta自2018年以来，铝板块持续盈利，2024年第二季度，Vedanta电解铝生产成本1814美元/吨，单吨毛利仍在300美元/吨以上。