全球半导体行业周期复盘

市场景气复苏提振AC/DC和LED驱动需求，公司作为国内优质厂商有望优先受益。手机、家电等终端底部信号明显，下游客户库存正逐步恢复至正常水平。随着供需关系的不断改善，公司有望凭借在AC/DC和LED驱动领域的领先地位和产品优势优先受益。

未来在AC/DC方面，公司将持续突破高功率快充市场，并推进在大家电、安防等应用领域的进一步放量；在LED驱动方面，公司将继续提升中大功率LED照明领域市场份额。

公司持续拓展DC/DC、电机驱动、BMIC等产品系列，打开远期成长空间。公司自成立以来就紧跟市场需求，不断完善产品布局，目前DC/DC、电机驱动及BMIC等新品研发计划稳步推进，技术革新与产品协同助力公司形成强劲的成长动能。以BMIC为例，受益于储能、新能源汽车等新兴行业发展，BMIC市场持续扩容。根据Mordor Intelligence预测，全球BMIC市场规模有望从2018年的68亿美元增长至2024年的93亿美元。竞争格局方面，由于研发难度较大，当前市场仍由TI、MAXIM等海外龙头厂商占据，公司作为国内少数突破高串数AFE芯片的厂商有望深度受益于国产替代浪潮。