2018年（左）和2022年（右）全球模组市场竞争格局

成本优势下，盈亏平衡的阈值更低，国内企业拥有调价主动权的同时，其利润空间也支持后续再生产。受益于成本优势，中国企业的盈亏平衡点低于海外厂商——以模组为例，中国厂商在小于30%的毛利率水平下仍然能够实现盈利，而海外企业已经接近盈亏平衡点。因此，国内企业掌握了定价的主动权，可以在保证盈利的情况下压缩价格空间。盈利表现更强也能将更多的资金投入扩大再生产和研发，巩固竞争力、提升市场份额。

毛利率(%)

净利率(%)

40%

30%

20%

10%

0%

移远通信

广和通

SierraWireless

Telit

-10%

-20%

-30%

资料来源：Wind，公司年报，国信证券经济研究所整理；注：Telit退市采用2020年数据

图20：国内外模组公司毛利率/净利率对比（2021）

图21：2018年（左）和2022年（右）全球模组市场竞争格局 移远通信广和通日海智能有方科技移远通信广和通日海智能中国移动SierraThalesTelit其他美格智能有方科技SierraThales Telit其他

19%20% 24.7%

38.5% 10%6% 4.3% 4.0%

9% 3.0%

22%3.2% 12%4.3%7.5% 2%5.2%5.3%

资料来源：IoTAnalytics，国信证券经济研究所整理